深圳地铁在建、拟建、开通运营地铁线路情况

在建项目方面

截至 2020 年 6 月末，公司在建地铁线路包括 6 号线、8 号线一期及 6 号线二期、等共 13 条（段），线路长度合计 257.98 公里，总投资合计 2,209.88 亿元，截至 2020 年 6 月末，公司在建地铁线路累计完成投资 822.45 亿元，未来尚需投入 1,495.94 亿元，其中各个项目资本金比例在50%-70%，资本金部分均由深圳市财政承担。截至2020 年 6 月末，公司在建地铁线路中，除 12 号线、13 号线、14 号线和 16 号线的资本金随建设进度逐步拨付外，其余线路资本金均已到位，资本金到位情况良好；资本金以外部分由公司自行筹措资金解决。整体而言，在建项目未来尚需投资金额较大，公司面临一定的资本支出压力。

拟建项目方面

截至 2020 年 6 月末，公司拟建地铁线路包括 3 号线四期工程、6 号线支线二期工程及 11 号线二期工程等 10 条（段），公司拟建地铁线路长度合计 75.93 公里，总投资估算 915 亿元，公司未来拟建地铁线路较多，投资金额较大，亦将为公司未来带来一定投资支出压力。

公司地铁运营业务主要由子公司深圳地铁运营集团有限公司（以下简称“深铁运营公司”）和深圳市地铁三号线投资有限公司负责，业务包括地铁的运营管理、客运服务、列车运行组织及土建设施、车辆和运营系统设备的维修保养等。2017~2019 年 及 2020 年 1~6 月，公司地铁运营收入分别为 27.80亿元、39.81 亿元、43.58 亿元和 13.66 亿元。由于地铁运营具有一定的公益属性，近年来公司地铁运营业务均呈亏损状态，2017~2019 年地铁运营毛利率为-43.03%、-69.45%和-77.82%。

运营线路方面

截至 2020 年 6 月末，深圳市已实现通车的地铁线路包括 1 号线、2 号线、3 号线、4 号线和 5 号线等线路，其中，除 4 号线由港铁轨道交通（深圳）有限公司负责运营外，其余 7条线路均由公司负责运营。截至 2020 年 6 月末，公司已开通地铁线路长度合计 283.81 公里，车站数量合计201座。公司地铁线路开通后一段时间内（一般为 1 年）属于试运营期，在会计处理上仍计入在建工程科目，试运营期间地铁线路收入直接冲抵建设成本，不计入公司营业总收入，截至 2020 年 6 月 末，公司运营线路中 5 号线二期和 9 号线二期尚处于试运营期。

本文来源：深圳地铁港澳大湾区绿色专项公司债券（第四期）信用评级报告，中信国际整理 轨道杂谈